As reservas de divisas da china caem em quantidade recorde

A China forex reserva-se em queda recorde quando Pequim tenta acalmar mercados.
SHANGHAI / BEIJING (Reuters) - As reservas cambiais da China registraram a maior queda mensal registrada em agosto, refletindo as tentativas de Pequim de travar um slide no yuan e estabilizar os mercados financeiros após sua mudança surpresa para desvalorizar a moeda no mês passado.
As reservas da China, a maior do mundo, caiu em US $ 93,9 bilhões no mês passado para US $ 3,557 trilhões, segundo dados do banco central na segunda-feira.
A queda deixa os observadores do mercado questionando o quão sustentável os esforços da China para apoiar o yuan são, como o capital flui para fora do país devido aos receios de uma desaceleração econômica e perspectivas de aumento das taxas de juros dos EUA.
& ldquo; intervenção frequente irá queimar as reservas externas rapidamente e apertar a liquidez do mercado onshore, & rdquo; disse Zhou Hao, economista sênior do Commerzbank em Singapura.
O yuan offshore enfraqueceu após a liberação de dados para negociar com um desconto recorde para a taxa onshore, sugerindo que os investidores acreditam que a taxa oficial está sendo mantida muito alta.
Houve um alívio, porém, de que o mergulho nas reservas não tinha sido maior, com alguns comentadores prevendo no início do anúncio que a queda poderia chegar a US $ 200 bilhões.
O declínio nas reservas acelerou após a desvalorização de cerca de 2 por cento do yuan em China, no 11 de agosto, o que provocou novas preocupações com a economia e a forte venda da moeda.
A China ficou tão surpreendida com a reação à desvalorização que é provável que mantenha o yuan em uma coleira apertada no curto prazo para evitar os temores de uma guerra monetária global, disseram os políticos da Reuters.
MERCADOS AINDA NERVOUS.
Os decisores políticos chineses estão agora determinados a mostrar que seus mercados financeiros estão de volta ao normal, após a desvalorização do yuan, ou renminbi, juntamente com os balanços selvagens em seus mercados de ações, causaram tremores nos mercados ao redor do mundo.
O governador do Banco Central da China, Zhou Xiaochuan, disse aos líderes financeiros das 20 maiores economias do mundo no fim de semana que os mercados financeiros chineses quase completaram sua correção após uma subida acentuada nos preços das ações no primeiro semestre do ano.
Os comentários de Zhou, juntamente com as promessas dos reguladores para aprofundar as reformas dos mercados financeiros, tiveram impacto limitado na estabilização dos mercados de ações da China na segunda-feira, que fechou antes do lançamento dos dados das reservas.
O índice CSI300 das maiores ações em Xangai e Shenzhen encerrou 3,4 por cento, enquanto o Shanghai Composite Index foi 2,5 por cento menor, no primeiro dia de negociação após um fim de semana prolongado de quatro dias.
Os mercados de ações chineses caíram 40% desde meados de junho, apesar das autoridades desencadearem uma série de respostas políticas para tentar deter as quedas.
Na segunda-feira, a China revelou mudanças nos impostos sobre dividendos de ações destinados a incentivar investimentos de longo prazo em oposição a especulações de curto prazo. As medidas deverão entrar em vigor na terça-feira.
Horas anteriores, a bolsa de valores de Xangai disse que as Bolsas de Valores de Xangai e Shenzhen e a Bolsa de Futuros Financeiros da China planejaram introduzir um "disjuntor de circuito" no índice CSI300 para estabilizar o mercado.
Os intercâmbios estão buscando comentários dos participantes do mercado antes de 21 de setembro sobre propostas para suspender o comércio nos índices de ações do país se ele se mover de forma aguda de qualquer maneira.
Não há garantia de que Pequim adote as propostas.
No entanto, ao mesmo tempo em que procuram reduzir a volatilidade nas ações, se forem promulgadas, elas poderiam desincentivar os investidores de curto prazo, restringindo o potencial do mercado para aumentar e cair.
A reação inicial entre economistas foi cética.
& ldquo; O que é o ponto? Isso simplesmente atrasa o ritmo da queda no mercado, & rdquo; disse Liu Ligang, economista da China na ANZ, em Hong Kong.
AVALIHOS ECONÓMICOS.
Na semana passada, a comunidade de investimento baseada na China ficou apontada após os relatórios da mídia de que a presidente da China, Man Group Plc, Li Yifei, foi levada sob custódia para ajudar com uma investigação policial sobre a volatilidade do mercado de ações.
No entanto, Li disse à Reuters na segunda-feira que os relatórios estavam incorretos, dizendo que ela passou a semana passada em reuniões da indústria e depois fez uma viagem de 5 a 6 dias para meditar.
O governo da China também está empurrando com tentativas de aliviar as preocupações com o crescimento econômico lento do país.
O ministro das Finanças, Lou Jiwei, foi citado em um comunicado do banco central dizendo que os gastos do governo central aumentariam 10% este ano, ante o crescimento de 7% previsto no início de 2015.
Uma série de dados econômicos suaves tornaram mais difícil para os reguladores chineses trazer estabilidade de volta aos seus mercados, à medida que os receios crescem de um pouso difícil para a segunda maior economia do mundo.
Cobertura relacionada.
Anteriormente, na segunda-feira, a China revisou sua leitura para o crescimento em 2014, dizendo que a economia cresceu 7,3%, um valor abaixo da estimativa anterior de 7,4%.
Este ano, a economia está indo para a sua expansão mais lenta em 25 anos, e preocupações têm vindo a construir que pode perder a previsão de crescimento oficial de cerca de 7 por cento.
No entanto, os analistas dizem que o aumento dos gastos do governo, combinado com cinco cortes nas taxas de juros desde novembro passado, significa que o risco diminuiu.
& ldquo; permanecemos da opinião de que o considerável estímulo da política monetária, fiscal e macroprudencial já em vigor e esperado irá aumentar o crescimento do ano todo em cerca de 7 por cento? intervalo, & rdquo; disse Tim Condon, chefe de pesquisa para a Ásia no ING Bank em Cingapura.
A principal agência de planejamento econômico da China tentou apoiar essa visão, afirmando na segunda-feira que o uso de energia, o frete ferroviário e o mercado imobiliário do país mostraram melhorias desde agosto, indicando que a economia está se estabilizando.
& ldquo; Espera-se que a economia mantenha um crescimento constante e que possamos atingir o objetivo anual de crescimento econômico, & rdquo; disse a NDRC.
Relatórios adicionais de Pete Sweeney, Samuel Shen e Lu Jianxin em Xangai; Escrita de Rachel Armstrong; Editando por Neil Fullick e Mike Collett-White.
Todas as cotações atrasaram um mínimo de 15 minutos. Veja aqui uma lista completa de trocas e atrasos.

As reservas de forex da China diminuem em US $ 93,9 bilhões em agosto.
As reservas de câmbio da China registraram a maior queda mensal registrada em agosto, refletindo as tentativas de Pequim de suspender um deslizamento no yuan e estabilizar os mercados financeiros após a mudança surpreendente para desvalorizar a moeda no mês passado.
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As reservas da China, a maior do mundo, caiu US $ 93,9 bilhões no mês passado para US $ 3,557 trilhões, segundo dados do banco central na segunda-feira.
A queda deixa os observadores do mercado questionando o quão sustentáveis ​​os esforços da China para apoiar o yuan são, como o capital flui para fora do país devido aos receios de uma desaceleração econômica e perspectivas de elevação das taxas de juros dos EUA.
"A intervenção frequente irá queimar reservas no exterior rapidamente e apertar a liquidez do mercado onshore", disse Zhou Hao, economista sênior do Commerzbank em Cingapura.
O yuan offshore enfraqueceu após a liberação de dados para negociar com um desconto recorde para a taxa onshore, sugerindo que os investidores acreditam que a taxa oficial está sendo mantida muito alta.
Houve um alívio, porém, de que o mergulho nas reservas não tinha sido maior, com alguns comentadores prevendo no início do anúncio que a queda poderia chegar a US $ 200 bilhões.
Ainda assim, os economistas estimaram que a queda provavelmente foi ligeiramente acima do valor de US $ 94 bilhões, dado o impacto positivo das mudanças de avaliação à medida que o dólar caiu contra as principais moedas. Uma grande parcela das reservas chinesas é realizada nos títulos do Tesouro dos EUA.
O declínio das reservas acelerou após a desvalorização de cerca de 2 por cento do yuan em 11 de agosto, o que provocou novas preocupações com a economia e a forte venda da moeda.
A China ficou tão surpreendida com a reação à desvalorização que é provável que mantenha o yuan em uma coleira apertada no curto prazo para evitar os temores de uma guerra monetária global, disseram os políticos da Reuters.
Mercados ainda nervosos.
Os decisores políticos chineses estão agora determinados a mostrar que seus mercados financeiros estão de volta ao normal, após a desvalorização do yuan, ou renminbi, juntamente com os balanços selvagens em seus mercados de ações, causaram tremores nos mercados ao redor do mundo.
O governador do Banco Central da China, Zhou Xiaochuan, disse aos líderes financeiros das 20 maiores economias do mundo no fim de semana que os mercados financeiros chineses quase completaram sua correção após uma subida acentuada nos preços das ações no primeiro semestre do ano.
"Atualmente, a taxa de câmbio renminbi para dólar já tende para a estabilidade, o ajuste do mercado de ações já está em prática e os mercados financeiros podem ser mais estáveis", disse Zhou aos ministros das finanças do G20 no turco, de acordo com uma declaração da central banco.
Os comentários de Zhou, aliados às promessas dos reguladores para aprofundar as reformas dos mercados financeiros, tiveram um impacto limitado na estabilização dos mercados de ações da China na segunda-feira, que encerrou antes do lançamento dos dados das reservas.
O índice CSI300 das maiores ações em Xangai e Shenzhen encerrou 3,4 por cento, enquanto o Shanghai Composite Index foi 2,5 por cento menor, no primeiro dia de negociação após um fim de semana prolongado de quatro dias.
Os mercados de ações chineses caíram 40% desde meados de junho, apesar das autoridades desencadearem uma série de respostas políticas para tentar deter as quedas.
O regulador de ações da China disse no final do domingo que levaria mais medidas para garantir mercados estáveis.
"O governo normalmente não intervirá, mas quando há flutuações graves e anormais nos mercados, o governo não pode simplesmente se sentar à margem e deve tomar medidas decisivas e atempadas", afirmou a China Reguladora de Valores Mobiliários.
Ele acrescentou que consideraria o lançamento de um sistema de disjuntor para os índices de ações do país, para interromper a negociação se houver movimentos de preços particularmente selvagens.
Na semana passada, a comunidade de investimento baseada na China ficou apontada após os relatórios da mídia de que a presidente da China, Man Group Plc, Li Yifei, foi levada sob custódia para ajudar com uma investigação policial sobre a volatilidade do mercado de ações.
No entanto, Li disse à Reuters na segunda-feira que os relatórios estavam incorretos, dizendo que ela passou a semana passada em reuniões da indústria e depois fez uma viagem de 5 a 6 dias para meditar.
Preocupações econômicas.
O governo da China também está empurrando com tentativas para aliviar as preocupações sobre o crescimento econômico lento do país.
O ministro das Finanças, Lou Jiwei, foi citado em um comunicado do banco central dizendo que os gastos do governo central aumentariam 10% este ano, ante o crescimento de 7% previsto no início de 2015.
Uma série de dados econômicos suaves tornaram mais difícil para os reguladores chineses trazer a estabilidade de volta aos seus mercados, à medida que os medos crescem de um pouso difícil para a segunda maior economia do mundo.
Anteriormente, na segunda-feira, a China revisou sua leitura para o crescimento em 2014, dizendo que a economia cresceu 7,3%, um valor abaixo da estimativa anterior de 7,4%.
Este ano, a economia está indo para a sua expansão mais lenta em 25 anos, e preocupações têm vindo a construir que pode perder a previsão de crescimento oficial de cerca de 7 por cento.
No entanto, os analistas dizem que o aumento dos gastos do governo, combinado com cinco cortes nas taxas de juros desde novembro passado, significa que o risco diminuiu.
"Continuamos a ponto de vista que o considerável estímulo monetário, fiscal e macroprudencial já em vigor e esperado aumentará todo o ano na faixa de" cerca de 7% ", disse Tim Condon, chefe de pesquisa para a Ásia no ING Bank em Singapura.
A principal agência de planejamento econômico da China tentou apoiar essa visão, afirmando na segunda-feira que o uso de energia, o transporte ferroviário de mercadorias e o mercado imobiliário têm mostrado melhorias desde agosto, indicando que a economia está se estabilizando.
"Espera-se que a economia mantenha um crescimento constante e que possamos atingir o objetivo de crescimento econômico anual", afirmou o NDRC.

As reservas de divisas da China caem US $ 512,66 bilhões em 2015, a maior queda registrada.
BEIJING (Reuters) - As reservas de divisas da China, a maior do mundo, registraram a maior queda anual registrada em 2015, aumentando as preocupações sobre o crescimento das saídas de capital que estão arrastando sua moeda do yuan para baixas de vários anos e gerando recursos financeiros globais mercados.
As reservas cambiais caiu US $ 512,66 bilhões em 2015 para US $ 3,33 trilhões, segundo dados do banco central na quinta-feira.
Eles caíram US $ 107,9 bilhões apenas em dezembro, o maior declínio mensal registrado e mais do que os mercados esperavam. Os economistas entrevistados pela Reuters esperavam que as reservas acabassem em US $ 3,40 trilhões.
Quase dois terços da queda do ano chegaram entre agosto e dezembro, sugerindo o escopo das tentativas do banco central de estabilizar o yuan após a desvalorização surpreendente da moeda em 11 de agosto nos mercados em pânico.
As questões globais sobre a política cambial da China entraram em erupção novamente no início de 2016, já que o banco central inesperadamente definiu sua taxa média oficial para a moeda na quinta-feira em uma baixa próxima de cinco anos, permitindo-se depreciar a uma taxa mais rápida.
& ldquo; A queda acentuada das reservas de divisas indica aumento da pressão sobre saídas de capital, & rdquo; disse Li Huiyong, economista da Shenyin & Wanguo Securities, acrescentando que ele acreditava que o Banco da China da população ainda possui ampla munição para defender o yuan.
Mas muitos economistas preocupam-se com a queda rápida das reservas de divisas, já que o banco central teve que vender dólares e comprar o yuan para suportar a moeda local no ano passado, efetivamente drenando mais liquidez do sistema bancário em um momento em que o mundo do segundo - a maior economia já estava abrandando.
& ldquo; A redução maior do que o previsto nas reservas. indica que a intervenção a longo prazo é insustentável, & rdquo; o que provavelmente levará a novas quedas no yuan, que nos próximos dias, disse Chester Liaw, economista da Forecast Pte Ltd em Cingapura.
A queda em dezembro levou o declínio acumulado nas reservas para US $ 662,85 bilhões, ou 16,6 por cento, desde um pico de junho de 2014 de US $ 3,99 trilhões, dados do banco central mostraram.
As autoridades chinesas culparam o aumento do valor do dólar americano em moedas não-dólar, como o euro e o iene, como um fator por trás da queda das reservas cambiais.
O valor de suas reservas de ouro situou-se em US $ 60,19 bilhões no final de dezembro, ante US $ 59,52 bilhões no final de novembro, informou o Banco Mundial da China em seu site.
Cobertura relacionada.
As reservas de ouro representaram 56,66 milhões de onças troy finas no final de dezembro, ante 56,05 milhões no final de novembro.
A posição de reserva do Fundo Monetário Internacional (FMI) da China era de US $ 4,55 bilhões, abaixo de US $ 4,60 bilhões no mês anterior. Ele detinha US $ 10,28 bilhões em Direitos de saque especiais do FMI no final do mês passado, em comparação com US $ 10,18 bilhões no final de novembro.
O banco central em julho mudou-se para reportar suas reservas de câmbio mensalmente depois de adotar o Padrão Especial de Divulgação de Dados (SDDS) do FMI. O banco havia divulgado os dados trimestralmente.
Reporting By Beijing Monitoring Desk e Kevin Yao; Editando por Kim Coghill.
Todas as cotações atrasaram um mínimo de 15 minutos. Veja aqui uma lista completa de trocas e atrasos.

As reservas de divisas da China caem por valor recorde
As reservas Forex da China caem por registro $ 107,9 bilhões.
O estoque de reservas de câmbio da China continuou a diminuir em dezembro, registrando a maior queda mensal de cada vez e caindo para o seu nível mais baixo em quase três anos à medida que as preocupações se intensificam ao longo da desaceleração econômica do país.
Só porque a China queima suas reservas de câmbio reportadas mais lentamente não significa que está perdendo o compromisso de apoiar o yuan.
30 de maio de 2012 Bloomberg: James Tisch, diretor executivo da Loews Corp., disse que os títulos deveriam ser chamados de "certificados de confisco" e # 8221 ;. 28 de outubro de 2010 Floyd Norris do New York Times: Agora, o governo realmente está vendendo títulos que merecem o rótulo # 8220, certificados de confisco. & # 8221; 22 de maio de 2008: 2008 Market Oracle: US Treasury Bonds Fast Becoming Certificates of Confiscation. "Para os jogadores do mercado de títulos, o foco está agora em acelerar a inflação", disse um analista sênior em Tóquio a Bloomberg nesta manhã. Os investimentos de renda fixa destroem a riqueza quando o custo de vida aumenta. É por isso que os títulos do Tesouro dos EUA foram conhecidos como "certificados de confisco" durante a inflação de dois dígitos no final da década de 1970. "A perspectiva da inflação está pesando mais no mercado, pois implica que o Fed poderia aumentar as taxas de juros", diz Linowsky. 21 de janeiro de 2011: antes de sua notícia Wall Street Definition of Bonds: & # 8220; Certificates of Confiscation & # 8221; que são & # 8220; Certifiavelmente seguro & # 8221; mas você perde dinheiro com eles. Oxymoron, qualquer um?
Durante anos, décadas, a opinião de consenso era apenas um tolo segurando títulos do Tesouro.
O padrão secular auto-similar implica os 10 anos. cai bem abaixo de 2%, e talvez abaixo de 1,5% ao longo do caminho, o que implicaria uma tendência do PIB nominal na faixa de 1% e CPI central caindo para cerca de 0% ou negativo durante uma contração deflacionária global.

As reservas de divisas da China caem em quantidade recorde em dezembro.
Investir - As reservas cambiais da China registraram a maior queda mensal registrada em dezembro, caindo para o nível mais baixo em quase três anos, em meio a preocupações crescentes com a desaceleração do crescimento na segunda maior economia do mundo.
Os dados do Bank of China da China, na quinta-feira, mostraram que suas reservas cambiais diminuíram em US $ 107,9 bilhões em dezembro, a maior queda mensal registrada, depois de ter diminuído em US $ 87 bilhões em novembro.
As reservas globais estão agora em US $ 3,33 trilhões, os dados mostraram, depois de cair em 13 dos últimos 15 meses.
Os dados indicaram que Pequim foi forçado a gastar mais dólares para fortalecer o yuan no mês passado, em meio a aceleradas saídas de capital.
A saída de fundos de investimento da China foi exacerbada por uma desaceleração do crescimento econômico doméstico, uma série de cortes tarifários pelo PBoC e o início de um ciclo de aperto monetário pela Reserva Federal.
O PBoC estabeleceu sua taxa oficial no meio do yuan no nível mais baixo desde março de 2011 na quinta-feira, estimulando um renovado selloff na moeda e alimentando a aversão generalizada ao risco nos mercados financeiros.
O yuan registrou o maior declínio diário desde agosto passado, quando uma desvalorização inesperada de cerca de 2% da moeda provocou um amplo sinistro em mercados financeiros.
Um yuan mais fraco ajudaria a impulsionar as exportações chinesas.
Enquanto os investidores esperavam que o banco central permitisse que a moeda caísse ainda mais em meio a uma desaceleração econômica, o ritmo acelerado da depreciação até agora neste ano alimentou os receios de que a economia do número dois do mundo seja mais fraca do que se pensava anteriormente.
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O Uso de Derivados da China para Ocultar o Vôo de Capital Chega Desgastado; As reservas caem por valor recorde; Certificados de confisco "sem valor".
As reservas Forex da China caem por registro $ 107,9 bilhões.
As reservas cambiais da China estão perto de um mínimo de três anos, após o maior declínio anual já ocorrido.
A fuga de capitais não é apenas intensa, está acelerando tanto que a China empreendeu medidas para esconder a intensidade. Primeiro, vamos considerar o voo.
O acúmulo de reservas cambiais da China continuou a diminuir em dezembro, registrando a maior queda mensal de sempre e caindo para o seu nível mais baixo em quase três anos, à medida que as preocupações se intensificam com a desaceleração econômica do país.
Com a queda de US $ 107,9 bilhões em dezembro, as reservas cambiais de Pequim caíram todos os meses, mas uma desde maio. Os dados sugerem que o banco central está tendo que gastar enormes quantidades de dólares para suportar um yuan cada vez mais atrelado, em meio à desaceleração do crescimento econômico e ao início de taxas de juros mais elevadas dos EUA.
"Certamente confirma o fim de uma era", disse Oliver Barron, chefe de pesquisa do banco de investimento North Square Blue Oak. "O que vimos é que a China está se tornando um exportador de capital".
O declínio de dezembro trouxe reservas globais para US $ 3,33 trilhões, disse o Banco Popular da China nesta quinta-feira. Para todo o ano, as reservas caíram US $ 512,7 bilhões, o maior declínio anual registrado. Além dos gastos do PBOC para apoiar o yuan, algumas das diminuições de dezembro podem ter decorrentes da depreciação de ativos de não-lucros entre as participações do banco central à medida que as taxas elevadas nos EUA no mês passado, disseram analistas. As maiores taxas de juros dos EUA tornam os ativos denominados em dólares mais atraentes para os investidores.
Usos da China usam derivativos para ocultar vôo de capital.
O vôo da capital chinesa é, sem dúvida, mais alto do que o gráfico do Wall Street Journal mostra. Para uma explicação, considere a China encontrar mais maneiras discretas de apoiar o Yuan.
Só porque a China está queimando suas reservas de câmbio reportadas mais lentamente não significa que está perdendo o compromisso de apoiar o yuan.
[Mish Note: Fiquei intrigado com o comentário "mais lento" de Bloomberg antes de notar que o artigo era de 20 de outubro. Claramente, alguns dos que a China tentou esconder se desviaram em dezembro]
O People's Bank of China e os credores locais aumentaram suas participações em aviões onshore para US $ 67,9 bilhões em agosto, posições que impulsionariam a moeda chinesa em relação ao dólar. O valor é cinco vezes superior à média nos primeiros sete meses, mostra dados PBOC. As posições são parte de um processo de três estágios para apoiar a moeda sem reservas de drenagem imediata, de acordo com a China Merchants Bank Co. e Goldman Sachs Group Inc.
A intervenção padrão do banco central para apoiar uma moeda geralmente envolve a venda de dólares e a compra do concurso doméstico. Nesse caso, os grandes bancos estatais da China tomaram emprestado dólares no mercado de swap, venderam a moeda americana no mercado à vista e usaram contratos a prazo com o banco central para proteger essas posições.
"Se você pode intervir sem realmente diminuir suas reservas, é de alguma forma visto como melhor", disse Steven Englander, chefe global da estratégia de câmbio do Grupo de 10 em Nova York no Citigroup Inc.
Mirage of Looking Better.
Você não pode intervir de forma realista sem diminuir sua reserva, mas você pode tentar fazê-la parecer desse jeito, por um tempo, usando derivadas de swap.
As coisas pareciam melhores, até dezembro e janeiro, quando de repente não o fizeram.
Sobre os Certificados de Confisco "sem valor".
Lembre-se de numerosas discussões entre 2010-2012 em que vários especialistas propuseram a China a vender suas reservas nos EUA para commodities.
A teoria então em curso era que a China deveria vender suas reservas para commodities porque os títulos do Tesouro dos EUA eram "Certificados de Confisco". Aqui estão alguns exemplos.
30 de maio de 2012 Bloomberg: James Tisch, diretor executivo da Loews Corp., disse que os títulos deveriam ser chamados de "certificados de confisco".
28 de outubro de 2010 Floyd Norris do New York Times: Agora, o governo realmente está vendendo títulos que merecem o rótulo "certificados de confisco".
22 de maio de 2008: 2008 Market Oracle: US Treasury Bonds Fast Becoming Certificates of Confiscation. "Para os jogadores do mercado de títulos, o foco está agora em acelerar a inflação", disse um analista sênior em Tóquio a Bloomberg nesta manhã. Os investimentos de renda fixa destroem a riqueza quando o custo de vida aumenta. É por isso que os títulos do Tesouro dos EUA foram conhecidos como "certificados de confisco" durante a inflação de dois dígitos no final da década de 1970. "A perspectiva da inflação está pesando mais no mercado, pois implica que o Fed poderia aumentar as taxas de juros", diz Linowsky.
21 de janeiro de 2011: Antes de suas notícias, Wall Street Definition of Bonds: "Certificates of Confiscation", que são "Certifiably Safe", mas você perde dinheiro com eles. Oxymoron, qualquer um?
Durante anos, décadas, a opinião de consenso era apenas um tolo segurando títulos do Tesouro.
Em 11 de agosto de 2011, eu também comentei em Certificados de Confisco, mas de uma maneira completamente diferente.
Citando meu amigo "BC", cuja análise eu aceitei, era o que eu tinha a dizer:
O padrão secular auto-similar implica os 10 anos. cai bem abaixo de 2%, e talvez abaixo de 1,5% ao longo do caminho, o que implicaria uma tendência do PIB nominal na faixa de 1% e CPI central caindo para cerca de 0% ou negativo durante uma contração deflacionária global.
O achatamento da curva de rendimentos espremirá ainda mais as margens líquidas dos bancos e ROA e ROI das seguradoras e das empresas financeiras não bancárias, desencorajando os empréstimos e a tomada de riscos.
Para o registro, o rendimento no tesouro de 10 anos atingiu 1,43% em julho de 2012. O rendimento do vínculo de 30 anos foi inferior a 2,25% surpreendentemente baixo em fevereiro de 2015.
Curva de rendimento 1997-presente.
Aqueles que compram títulos do Tesouro dos EUA quando outros gritavam "certificados de confisco" no topo dos pulmões foram devidamente recompensados.
Venda de reservas para comprar ativos difíceis.
Se a China tivesse vendido reservas para comprar recursos difíceis, como muitos imploravam a China, isso seria o que aconteceria.
Dependendo de quando e do que a China comprou, pode ter tido ganhos ou perdas. Mas comprar ativos quando os preços dos ativos são elevados não é uma boa idéia.
Armazenar grandes quantidades de óleo e alguns metais básicos teriam sido impraticáveis. Além disso, comprar itens como cobre e alumínio teria sido muito pró-cíclico e teria impulsionado o preço, resultando em colisões ainda maiores do que vimos.
Com o reequilíbrio, a China tem menos necessidade de cobre, alumínio, aço, etc.
A China poderia ter e deveria ter acumulado lentamente ouro na última década. O ouro é um verdadeiro bem financeiro.
O preço em 2000 era de apenas US $ 250 por onça. Ainda é mais de US $ 1.000 por onça. A acumulação de ouro, especialmente nos mergulhos, teria sido bem sucedida.
Os custos de armazenamento são mínimos. Não demora muito espaço para segurar US $ 1 trilhão em ouro.
Reservas necessárias para defender contra o voo de capital.
Há outro motivo para que a China conserve enormes quantidades de reservas, e é uma razão pela qual avisei várias vezes: a China precisa de reservas para se defender da fuga de capitais.
Se a China tivesse usado todas as suas reservas ou mesmo a maior parte de suas reservas em ativos difíceis, seria despejá-las agora, diretamente em fraqueza, para aumentar as reservas necessárias.
Outra desvalorização de Yuan de 2% está chegando?
Naquela publicação, eu explico em pressões de termos fáceis de entender sobre o yuan, controles de capital e como as empresas chinesas contornam esses controles para obter lucros sem riscos.